znat_kak (znat_kak) wrote,
znat_kak
znat_kak

Category:

Почему Bloomberg ставит на рубль, а Банк России – на евро и доллар

Вчера, 05:26

Прогноз — ещё не диагноз



В преддверии осени многие западные аналитики, традиционно критически настроенные по отношению к сырьевым валютам, таким, как рубль, вдруг резко сменили своё отношение к ним. При этом причиной перемен стала не только стабильная ситуация на рынке углеводородов, но и проявившаяся в последнее время устойчивость того же рубля к геополитическим рискам.

Авторитетное агентство Bloomberg аккумулировало прогнозы аналитиков относительно российского рубля на сентябрь. Как ни удивительно, большинство из них считает, что если рублю что-то и угрожает, то скорее укрепление, нежели падение по курсу.

Так, по оценкам экспертов Citigroup, рубль уже в ближайшее время укрепится по отношению к доллару на 6%. В пересчёте по курсу речь может идти о 70-72 рублях за доллар. Оценки усиления рубля к евро у большинства аналитиков более скромные: не более чем на 3-4,5%, хотя не исключено, что курс сможет уйти ниже психологически важной отметки в 80 рублей.

В своих прогнозах западные эксперты, как известно, исходят из достаточно жёсткой привязки курса рубля к нефтяным ценам. Они со времени весеннего провала, вызванного ценовой войной России с Саудовской Аравией и в целом с ОПЕК, выросли почти на 30%.

Нам же представляется, что эксперты, упоминая об устойчивости того же рубля к геополитическим рискам, либо просто забыли, либо намеренно замолчали фактор Поднебесной. Поэтому особо забывчивым стоит напомнить: первыми, даже раньше, чем в России, результаты белорусских президентских выборов признали в Китае.

Причём признали без всяких оговорок и даже напомнили, что китайские наблюдатели, в отличие от представителей ОБСЕ, в союзную России республику всё-таки наведались. И это невзирая на коронавирус, поскольку в Белоруссии все карантины и ограничения, как известно, сведены к разумному минимуму.

Нельзя по этому поводу не отдать должного белорусским властям: границы этого минимума в стране чётко и жёстко очерчены. Очерчены так, чтобы не мешать никому, собственным гражданам или же гостям, выполнять те требования, от которых они могут пострадать и сами.

Они просто не успеют

По всем признакам нас ожидал тяжёлый август. И первым пострадавшим, по мнению многих аналитиков, должен был стать российский рубль. Он и так с начала активной борьбы с коронавирусом и с собственным населением успел потерять почти 10% по курсу.

Но, как выясняется, тем самым он лишь накопил потенциал роста по курсу к мировым валютам. Незначительная и плавная девальвация рубля, которой ничем не мешал Центральный банк, снизила нагрузку на бюджет и помогла оставаться на плаву банкам (о положении которых чуть ниже).

Последний месяц лета и вправду выдался непростым, хотя могло быть и куда хуже. Выдержка и терпение, которые, что бы там ни твердили западные СМИ, сумели проявить и Минск, и Москва, по всем признакам, сработали. К тому же у заказчиков белорусского майдана, очевидно, просто иссяк пиаровский бюджет.

Не сработал, как того кому-то хотелось бы, и фактор «отравления Навального», запущенный как-то уж слишком своевременно. Кто ещё не потерял способность к объективной оценке, обязательно обратит внимание, что «страшное» случилось как раз тогда, когда стало понятно, что с Белоруссией, говоря языком тинейджеров, не прокатывает.

Весьма характерным в этом плане стал комментарий, опубликованный на сетевых ресурсах компании Shroder Investment. Его автор, менеджер по финансам на развивающихся рынках Джеймс Баррино, считает, что все угрозы американцев в обозримом будущем осуществиться не могут по определению.

Причина лежит на поверхности: слишком мало времени остаётся до президентских выборов в США. Обсудить и ввести новые санкции тамошние законодатели уже не успеют, тем более что у них сейчас хватает забот и внутри страны.

Спасая банки, топим клиентов?

Несмотря на весь позитив в прогнозах, российский банковский сектор сейчас балансирует на грани выживания. Поддержка от Центробанка в любых её формах даёт какой-то эффект, но пассивность клиентов явно перевешивает. Банкиров к тому же пугает вполне реальная, по многим оценкам, перспектива лишения доступа к расчётам в долларах США.




О том, что такая угроза, в отличие от пресловутых санкций, вполне реальна, заявили на днях аналитики Fitch Solution. Специалисты этого экспертного подразделения рейтингового агентства Fitch, одного из «большой тройки», напоминают, что такого рода ограничения в системе международных расчётов SWIFT ввести намного проще, чем санкции.

От себя отметим, что и основания для такого решения должны быть куда более весомыми. Так что по Станиславскому: не верим! Однако сами банкиры, похоже, верят и торопятся подстелить соломку. Не зря же они за первое полугодие 2020 года купили в 18 раз больше валюты, чем годом ранее.

Общую сумму покупки уже подсчитали в Банке России. Это 9,5 трлн. руб. Такие суммы банкиры могли, конечно, скупать исключительно для себя, любимых, но, как известно, деньги, лежащие мёртвым грузом, даже валюта, мало кому нужны. А это значит, что на валюту был и есть спрос со стороны клиентов, в том числе и рядовых граждан.

Именно это, кстати, и отмечено в комментариях ЦБ РФ по поводу столь массовой скупки валюты. В первом полугодии 2020 года, то есть в разгар антикризисной борьбы, у россиян как-то резко вырос интерес к валютным активам. Публика покупала не только наличную валюту, но и акции иностранных компаний и банков, а также структурные облигации с базовыми активами в иностранной валюте.

Показательно, что последние приобретали очень многие, словно забывая о том, как осенью 2008 года на таких бумагах вместе с ипотечными расписками печально знаменитых Fannie Mae и Freddie Mac крепко обожглось само Министерство финансов РФ.

Когда страну весной 2020 года закрыли на въезд и выезд, жёстко ограничив и внутренний трафик (одни электронные пропуска чего стоили), многим стало просто страшно. Люди оказались в такой ситуации вообще впервые, и сработал своего рода рефлекс — покупать валюту «на всякий случай».

Ну а банки этим не преминули воспользоваться. Исход в валюту, который прежде всего бьёт по рублю, а значит, и по самим гражданам, ничуть не мешает тому же Банку России подпитывать банки льготными кредитами, снижать резервные требования, ослаблять валютный контроль.

Кредит — не повод к беспокойству

Последняя новация в этом плане — смягчение условий выдачи необеспеченных потребительских кредитов. Но это касается не получателей кредитов, а самих кредитных организаций. Тем не менее, в коммерческих банках инициативу ЦБ РФ поддерживают и считают, что она поможет дальнейшему оживлению кредитной активности в России.

По сообщению пресс-службы ЦБ РФ, снижены «значения надбавок к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам, предоставленным с 1 сентября 2020 года. Эта мера направлена на поддержание розничного кредитования в условиях пандемии коронавируса, поясняют в ЦБ РФ».

О том, доходит ли до рядовых клиентов банков хотя бы какая-то позитивная волна от такого рода милостей от Банка России, судить несложно. Что называется, вот это вряд ли. Разрыв в кредитных ставках и процентах по вкладам стал уже трёхкратным, а 6,5% годовых по ипотеке, которые достаются единицам избранных, преподносятся в рекламе как величайшее благо.

В Банке России продолжают твердить, что не заинтересованы в чрезмерном укреплении рубля. Но интересно, что западные аналитики считают даже скупку валюты, случившуюся на волне коронавирусной паники, фактором в пользу рубля. Они не скрывают уверенности в том, что валюту публике скоро придётся сбрасывать — просто в силу бедности, и это поддержит курс рубля.

Судя по всему, оптимизма иностранным экспертам прибавили и данные за июль, которые подтвердили резкий рост деловой активности предприятий и частного сектора. Тут же вырос и объем валютного корпоративного кредитования — на 7,4% (без учета валютной переоценки курсов).

Показатели августа почти наверняка будут не хуже июльских, но этому поспособствуют как ситуация в Белоруссии, так и снижающиеся риски новых санкций. Не помешают даже упавший спрос на российские долговые бумаги и фиксация прибылей иностранными инвесторами по ранее приобретённым облигациям.


via
Tags: ИНВЕСТИЦИИ, РУБЛЬ, ФИНАНСЫ
Subscribe

Recent Posts from This Journal

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments