znat_kak (znat_kak) wrote,
znat_kak
znat_kak

Categories:

ФРС США подставит плечо российскому рублю

6 июня 09:12
Алексей Ильяшевич

Сверхнизкие ставки Центробанков обрушат и доллар, и евро, и фунт стерлингов



Фото: Михаил Джапаридзе/ТАСС


Эксперты банка Standard Chartered предрекают резкое падение доллара в случае, если Федеральная резервная система США опустит ключевую ставку до отрицательных значений. По слова председателя ФРС Джерома Пауэлла, этого сценария все-таки удастся избежать — у регулятора достаточно инструментов для борьбы с экономическими последствиями эпидемии. Хотя его оптимизм разделяют далеко не все эксперты.

«Отрицательные ставки станут неизбежными, если темпы восстановления экономики не оправдают ожиданий, а инструменты денежно-кредитной политики будут исчерпаны. ФРС придется опуститься до диапазона минус 0,5% - минус 1%», — предупреждает Standard Chartered.

Эксперты банка Goldman Sachs тоже отмечают, что такой сценарий становится все более вероятным в условиях глубокого и продолжительного экономического спада. Перспективы девальвации национальной валюты Дональда Трампа не пугают — напротив, он твердо убежден, что Соединенным Штатам нужна отрицательная ставка рефинансирования. Насколько эффективным будет этот шаг?

— При нулевой ставке вы не платите никакого вознаграждения кредитующему вас Центральному банку, — поясняет российский экономист Василий Колташов. — Центробанк — это ФРС, Банк Англии, Европейский Центральный Банк или Банк Японии. Я перечислил страны с низкими и даже отрицательными ставками. При отрицательной ставке вы не только ничего не платите, но и сами получаете вознаграждение за то, что одолжили деньги.

«СП»: — Схема простая, но как такое возможно? То есть я прихожу в банк, беру 100 миллиардов долларов в кредит, а потом возвращаю 99? И на ровном месте становлюсь миллиардером.

— Это распространяется, прежде всего, на крупный бизнес, на банки, на финансовые структуры. Предпринимается попытка обеспечить поддержание пузырей на фондовом рынке и простимулировать любую неэффективную деятельность, чтобы ничего не упало. Чтобы не обанкротился ни один банк, который должен выплачивать проценты по кредитам, а он их не выплачивает и получает вознаграждение от Центробанка.

По сути, это совершенно ненормальное явление. Отрицательная ставка — верный признак больной экономики. Ничего хорошего её не ждет, как и национальную валюту такой страны. Речь идет о долларе, о британском фунте, затем уже о евро и японской йене. Это валюты зоны глобального центра.

«СП»: — Почему у них такие невеселые перспективы?

— Потому что так не может продолжаться бесконечно. Хотя раньше многие экономисты придерживались иной точки зрения. Дескать, эмиссия может длиться без конца, можно сколько угодно денег вливать в экономику, это не страшно. И показатели инфляции на Западе служили тому подтверждением. Ставки низкие, ставки сверхнизкие, ставки отрицательные — а официальная инфляция тоже низкая. Рост при этом тоже очень слабый, практически никакой, но ничего страшного не происходит.

Такая ситуация наблюдалась еще в 2019 году. Но в 2020 году равновесие нарушилось. Из-за боязни девальвации ФРС и Банк Англии не стали вливать деньги в финансовую систему. В результате они пропустили момент, когда начался обвал фондового рынка. А за обвалом вспыхнул кризис в реальной экономике, начались массовые увольнения. Пришлось вдогонку вливать деньги триллионами, особенно это касается ФРС. Сейчас у неё на балансе бумаг на сумму более 7 триллионов долларов. Американский государственный долг растет стремительно, и, видимо, дойдет с 25 до 30 триллионов уже к концу этого года. Все это — заимствования и эмиссия в большом объеме.

Рост долларовой массы уже начал оказывать влияние на процессы в мировой экономике. Началось инфляционное повышение цен на нефть. России это выгодно. Положительное изменение курса рубля — демонстрация того, что это нормальная валюта. А с долларом творится что-то страшное.

В США будет очень высокая инфляция (она уже наблюдается). Возвращается такое «затертое» явление, как слампфляция, то есть обвал экономики при высокой инфляции. Этот термин использовался во время кризиса 1970-х годов, но его заменили более мягким вариантом — стагфляция, застой плюс инфляция. Думаю, и в Великобритании будут аналогичные проблемы.

«СП»: — Вы упомянули, что ФРС надувает гигантский пузырь. А пузырь, как известно, рано или поздно должен лопнуть. Или его можно сдуть?

— Можно. Плановая девальвация, как я уж сказал, сдула бы пузырь. Либо у вас обесцениваются деньги, в которых номинирован пузырь, либо обесцениваются бумаги.

Классический вариант XIX века — это, конечно, биржевое падение и снижение стоимости компаний, недвижимости, рабочей силы (то есть зарплата идет вниз). Так было во времена металлических денег, золотых и серебряных, во времена стабильного курса. Но мы-то живем в эпоху, когда Центробанки эмитируют сколько угодно этих денежных знаков.

В процессе кризисного падения по сценарию XIX века только немногие выживают и обогащаются. Как этого не допустить? Нужно, чтобы упали все сразу — девальвация! Вместо стихийного (и в то же время логичного) рыночного процесса происходит падение ценности экономики как таковой. Мы, к примеру, оценивали американскую экономику в одну сумму, а она оказалась дешевле в 2−3 раза. И заводы, и компании, и недвижимость — все стало значительно дешевле.

Такой механизм можно запустить вручную, можно внепланово.

«СП»: — Но ФРС идет иным путем?

— Да. Они зачем-то обнулили ставку. Я не понимаю, какой в этом смысл. Руководство ФРС прекрасно знает, что американская финансовая система — это огромный пузырь. Фондовый рынок — пузырь, раздутый примерно вдвое сильнее, чем в 2007 году. Обнуление ставки в этих условиях никого не спасает. Но ФРС пошла по этому пути, ничего не добилась, начала скупать «мусорные» бумаги бешеными темпами. Итог — 7 триллионов долларов на балансе. Дальше что? Катастрофу в реальном секторе экономики они не предотвратили, финансовую систему не спасли. И доллар тоже не спасут. Можно было пожертвовать какой-то фигурой в этой партии. К примеру, пожертвовать финансистами ради реального сектора (это то, что в России произошло стихийно). А так — кругом сплошной провал, закономерным итогом которого являются бунты по всей Америке.

— Все их инструменты не спасают американскую экономику. Как можно было за два месяца достичь такого уровня безработицы, к которому Америка во время Великой депрессии шла четыре года?!«СП»: — При этом глава ФРС заявляет, что отрицательные процентные ставки не понадобятся, у регулятора якобы достаточно инструментов для борьбы с экономическими последствиями эпидемии. Что это за таинственные инструменты?

Я понимаю, что Пауэлл держит в уме простую формулу: все крупные финансовые спекулянты могут обменять свои «мусорные» бумаги на доллары. ФРС забирает себе убытки, а вам отдает деньги. Для этого не нужна ни нулевая, ни отрицательная ставка (она, к тому же, и так была сильно понижена). Формально это спасает компании, у которых на руках появляются доллары. Но что с ними делать? Их же нужно куда-то инвестировать. Раньше они были номинированы в ценных бумагах, которые создавали огромную капитализацию, а теперь их брать опасно. Золото? Это убежище на время, а дальше что?

«СП»: — Какие возможности открываются перед рублем?

— Видимо, наша валюта будет дорожать. Если американцы этот процесс не остановят (в чем я очень сомневаюсь), инфляционная волна будет поднимать цены на нефть — повторение ситуации 1973 года. Сейчас объем мировой торговли и потребления нефти сжался, поэтому выгоды пока весьма скромные. Но в перспективе Россия, во-первых, будет получать инфляционные доллары и сбрасывать их. Во-вторых, если наша экономика при этом будет стабильна и курс будет расти, то она станет более привлекательной для иностранных инвесторов, в том числе британских и американских. Повторюсь, им куда-то нужно двигаться из зоны бедствия. Для них может быть интересно создание новых предприятий в России.

Это может привести к перезапуску российской экономики и её росту. Просто нужно будет не совершать ошибок.

via




2079






Фото: Михаил Джапаридзе/ТАСС

Tags: В США, ГЛОБАЛЬНАЯ ЭКОНОМИКА, ЭКОНОМИКА
Subscribe

Recent Posts from This Journal

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments