znat_kak (znat_kak) wrote,
znat_kak
znat_kak

Categories:

График дня: Состояние краткосрочной части пирамиды ГКО США - ситуация РЕЗКО деградирует

ср, 13/05/2020 - 13:10
alexsword

Ночью вышла отчетность Минфина США за апрель, даю сводку по текущему состоянию бюджета США и пирамиды ГКО (на начало мая). Особо внимательно мы отслеживаем короткую часть пирамиды (к погашению в ближайшие месяцы), так как именно с этой части начнется ее обрушение. Ситуация просто аховая






Немножко конкретики для понимания масштабов. Если перед финансовым кризисом 2008 года краткосрочная часть пирамиды ГКО США равнялась примерно 7-8 месячным доходам бюджета, то теперь эта часть выросла до доходов за 23 месяца. Если кто не понял - просто для погашения уже имеющегося долга в ближайший год потребуется сумма равная доходу за два предыдущих года. А еще нужно покрыть текущие расходы. А еще нужно покрыть новый гигантский дефицит, который за этот период возникнет.

Само понятие сбалансированного бюджета потеряло смысл в США, финсистема в терминальной стадии, сейчас это просто надстройка к пирамиде ГКО.

Подробно:

  • 1. Начнем с текущих показателей. В апреле доходы бюджета США составили $241 ярд, а расходы $979 ярдов - "скромный" разрыв в три с половиной разика и дефицитом в $737 ярдов (на пике краха 2008-2009 месячный дефицит достигал на пике "лишь" $220 ярдов, то есть был меньше более, чем в три раза).

  • 2. Кто-то скажет, это разовый всплеск. Хорошо, смотрим нормализацию (усреднение) за 12 предыдущих месяцев. Доходы бюджета США составляли $272 ярда (годовое падение -3.4%), расходы бюджета составляли $433 ярда (годовой прирост +19%), дефицит бюджета $161 ярд (годовой прирост +96% - почти в разы!). На графике это выглядит так:




И это, подчеркну, после нормализации, чтобы сгладить разовые месячные скачки. Ситуация в бюджете США уже гораздо хуже, чем была в самые худшие времена краха 2008-2009, и деградировать она начала не вчера.

  • 3. С августа (когда ФРС возобновило монетизацию ГКО печатным станком сперва втихаря, потом открыто с нарастающей скоростью) по начало мая прирост ГКО на балансе ФРС составил $1939 ярдов резаной - почти два трюлика! - причем $715 ярда это долгосрочные бумаги (сроки погашения год и более).

  • 4. Прирост пирамиды ГКО США (marketable debt) за этот же период составил $2390 ярдов, их них $430 ярдов это долгосрочные бумаги.

  • 5. Таким образом за предыдущие 9 месяцев печатный станок ФРС выкупил 80% общего прироста пирамиды ГКО и 166% ее долгосрочной части. Фактически это означает, что никаких верениц лохов покрывающих дефицит бюджет США своими вкладами на горизонте нет, печатный станок тупо монетизирует почти весь дефицит бюджета, а также с нарастающей скоростью компенсирует бегство из долгосрочных бумаг.

  • 6. Дальнейший прогноз очевиден - следом последует коллапс налоговых сборов, после чего бюджет США станет просто присадкой к пирамидальным займам и печатному станку ФРС.

  • 7. График дня - краткосрочная часть пирамиды ГКО США (срок погашения год и менее, эта та часть пирамиды, которая определяет устойчивость пирамиды и размер шока при ее обвале) несмотря на масштабное участие печатного станка (черная линия) ставит новые исторические рекорды:



Пояснения к графику: а) Оттенками красного - краткосрочная часть пирамиды ГКО США (к погашению в следующие 12 месяцев / 6 / 3 / ближайший месяц) в динамике б) Черным - объем ГКО США на балансе ФРС в) Голубым - текущий график погашения помесячно г) Пунктиром - полиномиальная аппроксимация и прогноз

Тут мы видим:

  • 8. Сумма к погашению в ближайшие 12 месяцев составляет $6254 ярдов, что является абсолютным историческим рекордом. Это примерно 23 нормализованных месячных доходов бюджета США - почти за два года! Сумма выросла на $1850 ярдов за год и на $3360 ярдов с момента отключения QE в 2014.

  • 9. Из них к погашению уже в ближайшие 3 месяца предъявят $3376 ярдов, что превосходит доход бюджета США за 12 месяцев, и также является абсолютным историческим рекордом.

  • 10. Прирост ГКО США на балансе ФРС относительно локального минимума в июле составляет дикие $1939 ярдов резаной. Без этого вброса свежеотпечатанной макулатуры, краткосрочная часть пирамиды ГКО США была бы еще более ужасна.

  • 11. Для сравнения - после краха 2008 для монетизации $1939 ярдов ГКО печатному станку ФРС потребовалось 70 месяцев, почти 6 лет - лишь в летом 2014 он вышел на уровень "сентябрь 2008 + $1939 ярдов". Теперь для монетизации груды мусора такого же объема, потребовалось лишь 9 месяцев, то есть сейчас скорость мега-QE превышает крах 2008 в 8 (восемь) раз.


Трампу так и не удалось показать как выглядит "америка великая снова" в реальном секторе. Но зато он смог побить рекорды Обамы на трудовой ниве строительства пирамид ГКО! Make america failed again!

via
Tags: АНАЛИТИКА, В США, ЭКОНОМИКА
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments