znat_kak (znat_kak) wrote,
znat_kak
znat_kak

Categories:

Гособлигации России рухнули со скоростью кризиса 2014 года

28.02.2020 15:35:55

Панические распродажи на Московской бирже, за четыре дня обвалившие индекс РТС на 15%, а курс рубля - до минимумов более чем за год, перекинулись на рынок российского государственного долга




На торгах в пятницу долговые бумаги правительства РФ дешевеют со скоростью, которой рынок не видел с пика кризиса 2014-15 гг. За пять часов сессии (на 15.08 мск) мск индекс RGBI, отслеживающий котировки облигаций федерального займа, потерял 1,7 пункта и опустился до отметки 149,16 - минимальной с 14 ноября.

Обвал на рынке ОФЗ - рекордный с февраля 2015 года. ОФЗ дешевеют со скоростью, превышающей даже весну-2018, когда США ударили санкциями по «Русалу», а в конгресс были внесены законы о запрете на инвестиции в российские госбумаги.

«Я бы назвал это "кровопусканием" для нашего рынка», - отмечает главный портфельный менеджер Ronin Trust в Москве Иван Гуминов.

К 15.08 мск 7-летние ОФЗ 26207 просели на 1,25%, до 110,9% от номинала с ростом доходности до 6,29% годовых. 19-летние ОФЗ 26230 теряют в цене 2,2%, а ранее в ходе сессии падали на 3,9%, до 110% от номинала.

Российский госдолг «активно распродают нерезиденты», говорит стратег Сбербанк CIB Николай Минко. За прошлый год иностранные инвесторы вложили 20 млрд долларов в облигации федерального займа, а в январе приобрели бумаг еще на 144 млрд рублей, увеличив портфель до рекордных 3,014 триллиона.

Доля иностранцев на рынке достигла 34,1% и вплотную приблизилась к пику марта 2018 года (34,5%). Если же исключить из статистики бумаги, выпущенные для докапитализации банков, то на руках у иностранцев почти 39% всех ОФЗ, отмечает Росбанк.

«Иностранцы бегут из российских ценных бумаг, продают их за рубли, из рублей уходят в валюту», - описывает происходящее завотделом рынков капитала ИМЭМО РАН Яков Миркин.В пятницу доллар на МосБирже поднимался до отметки 67,65 рубля - рекордной с 4 января прошлого года. С начала недели «американец» подорожал на 2,8 рубля, а с начала года - на 5,67 рубля.

Евро достигал годового максимума 74,75 рубля, прибавляя 2,21 рубля за день, 4,1 рубля с начала недели и 5,65 рубля с начала года. 
К 15.29 мск курсы отступили от пиков: сделки с расчетом «завтра» проходят по 67 рублей за доллар и 73,63 рубля за евро.

Рубль находится под давлением целого букета факторов, указывает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: на страхах из-за коронавируса падают мировые фондовые индексы, валюты развивающихся стран и цены на нефть, которые в пятницу впервые с 2017 года пробили вниз отметку 50 долларов за баррель Brent.

Кроме того, резко выросла геополитическая напряженность в Сирии, где авианалету с гибелью военных подвергся турецкий конвой. В пятницу экстренное заседание провел совет НАТО, а Минобороны Турции нанесло серию массированных ударов по позициям сирийских сил.

Валютный рынок не только начинает косвенно учитывать премию за вероятность военного конфликта в регионе, где присутствует армии России, но и возможный рост санкционных рисков, отмечает Орлова.

Падение рубля - это всплеск инфляции и цен на импорт, напоминает Миркин. Готов ли будет ЦБ продолжать снижение ключевой ставки в этих условиях не совсем ясно, говорит Орлова.

Масштабы паники уже достигли уровней, которые свидетельствуют о том, что краткосрочное «дно» рядом, считает аналитик управления торговых операций ИК «Фридом Финанс» Александр Осин. «Текущее отклонение EUR/RUB от целевого недельного диапазона в 60,9-70,9 рубля за евро, определенного статистикой краткосрочной волатильности, является близким к беспрецедентному. C учетом курса евро к рублю в 74 на середину дня, вероятность такого отклонения на основе данных с 1997 года составляет всего 1%», - объясняет он.

По словам Осина, рубль значительно «перепродан», и с учетом слухов о готовности ОПЕК+ поддержать цены на нефть новым сокращением добычи, курс российской валюты может начать восстанавливаться.

Это же касается и рынка ОФЗ, считает Гуминов: «Первая реакция - самая эмоциональная. Я думаю, что все самое страшное уже позади: после выходных можно будет покупать, а если у вас крепкие нервы, то можно и сегодня».

Ключевым фактором для дальнейшего движения рубля будет ситуация на сырьевых рынках, отмечает Орлова: при цене барреля в 50 долларов равновесное значения курс - 67 рублей за доллар.

«Изменение цены на нефть на 10$/барр. должно приводить к изменению курса приблизительно на 5руб/$ при движении цен вниз, так как бюджетное правило работает асимметрично и купирует только риски укрепления курса», - объясняет она.

Восстановиться быстром к прежним отметкам рублю будет сложно, добавляет Осин: пробит вверх недельный тренд пары евро-рубль, и на следующей неделе «преобладают шансы нового раунда снижения курса рубля» с целевым диапазоном в 71,7-76 за евро.

via
Tags: БИРЖИ
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments